DL이앤씨, 인적분할 후 재도약: 첫 이익 증가와 플랜트 사업 확대
안녕하세요. 🏗️ 오늘은 DL이앤씨(DL E&C)의 실적 턴어라운드와 미래 성장 가능성을 살펴보겠습니다. 특히, 2021년 인적분할 이후 2025년에 처음으로 영업이익이 전년 대비 증가할 것으로 예상되는 모습을 중심으로, 이 기업이 앞으로 어떤 성장 전략을 통해 도약하고 있는지 심층적으로 분석해보겠습니다.
DL이앤씨는 주택 사업에서의 어려움을 플랜트 사업 확장과 효율적 원가 관리로 극복하며, 건설업계의 새로운 성공 모델을 만들어가고 있습니다.
1. DL이앤씨, 2025년 첫 전년 대비 이익 증가 전망
☑️ 예상 실적: 매출 하락 속 영업이익 증가
DL이앤씨의 2025년 연결 기준 실적은 다음과 같이 추정됩니다:
- 매출액: 7.89조 원 (-5.2% YoY)
- 영업이익: 4,839억 원 (+78.6% YoY)
- 중요 포인트: 매출은 소폭 감소했지만, 영업이익이 큰 폭으로 증가하면서 수익성 개선이 두드러지고 있습니다.
☑️ 실적 증가의 주요 요인
- 플랜트 사업 확장
- S-oil 샤힌 프로젝트와 러시아 발틱 프로젝트를 중심으로 플랜트 매출이 전년 대비 35% 증가할 것으로 예상됩니다.
- 이러한 대형 프로젝트는 기성(공정 진행률)에 따른 매출 및 수익 인식이 이루어지는 만큼, 하반기에도 긍정적인 흐름을 이어갈 가능성이 큽니다.
- 주택 원가율 개선
- 2025년에는 주택 부문에서 원가율이 전년 대비 대폭 개선될 것으로 예상됩니다.
- LH 도급증액 효과가 하반기 실적에 반영될 예정으로, 연간 약 320억 원 규모의 추가 이익을 기대할 수 있습니다.
- 보수적 회계 기준 완화
- 2024년에 적용된 DL건설의 보수적 회계 기준이 일부 완화되면서, 2025년에는 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다.
2. DL이앤씨의 주요 성장 동력: 플랜트 사업
☑️ 플랜트 사업, 경쟁력의 핵심으로 부상
DL이앤씨는 주택 착공 감소로 인해 발생한 실적 둔화를 극복하기 위해 플랜트 사업에 적극적으로 집중하고 있습니다. 특히 석유화학 및 고부가가치 플랜트 프로젝트에서 강력한 경쟁력을 보이고 있습니다.
1. S-oil 샤힌 프로젝트
- 이 프로젝트는 대한민국 최대 석유화학 기업인 S-oil이 추진하는 대규모 석유화학 플랜트로, DL이앤씨가 시공을 담당하고 있습니다.
- DL이앤씨는 이 프로젝트에서 설계부터 시공까지 전 과정을 아우르는 EPC(설계/조달/공사) 역량을 발휘하고 있으며, 이를 통해 대규모 매출과 이익을 창출하고 있습니다.
2. 러시아 발틱 프로젝트
- 러시아 발틱 화학 플랜트 프로젝트는 DL이앤씨가 글로벌 플랜트 시장에서 입지를 강화하는 중요한 사례로 꼽힙니다.
- 약 100억 달러 규모의 초대형 프로젝트 중 일부를 수주한 DL이앤씨는 2025년 기성 확대를 통해 매출 성장과 추가 이익 창출이 기대됩니다.
☑️ 전략적 해외 진출: 안정적 수익 기반 확보
DL이앤씨는 국내 주택 시장 둔화에 대응하기 위해 플랜트 사업의 해외 진출에 힘을 실어주고 있습니다.
- 고부가가치 플랜트 시장에서의 성과를 기반으로 중동뿐 아니라 유럽, 아시아 등 새로운 시장을 개척하고 있습니다.
💡 플랜트 사업의 중요성: 주택 사업과 달리 고부가가치 플랜트 사업은 장기 프로젝트 특성상 안정적인 수익 창출이 가능하며, 글로벌 건설 시장에서의 경쟁력 강화를 도모할 수 있다는 장점이 있습니다.
3. 주택 사업의 원가율 개선: 미래의 돌파구
☑️ 주택 부문, 어려움 속에서도 개선 모멘텀 확보
DL이앤씨의 주택 사업은 국내 주택 착공 급감으로 어려움을 겪고 있으나, 원가율 개선과 추가 도급증액 효과를 통해 수익성을 회복하고 있습니다.
1. LH 도급증액 효과
- 2025년 1분기에 이어 하반기에도 LH 도급증액 효과가 반영되면서 연간 약 320억 원 규모의 수익 증가가 예상됩니다.
- 이는 주택 사업의 원가율을 획기적으로 개선하며, 영업이익 증가에 중요한 역할을 할 것으로 보입니다.
2. 효율적 건설 관리 도입
- 빅데이터와 AI 기술을 활용한 효율적 원가 관리와 건설 공정 개선을 통해 비용 절감 및 생산성 향상을 이루고 있습니다.
💡 주택 사업의 의미: 단기적으로는 주택 시장 둔화가 부정적 요소로 작용하지만, 지속적인 원가율 개선과 기술적 혁신을 바탕으로 장기적으로는 안정적 수익원이 될 가능성이 높습니다.
4. DL이앤씨의 중장기 성장 전략
DL이앤씨는 2025년을 기점으로 본격적인 수익성 회복과 성장을 도모하기 위해 아래와 같은 중장기 전략을 추진하고 있습니다.
☑️ 플랜트와 주택 사업의 균형 성장
- 플랜트 사업 확대:
- 대규모 해외 프로젝트 수주를 통해 매출과 이익을 동시에 확대.
- 주택 사업 효율화:
- 첨단 기술 도입 및 원가율 개선을 통해 장기적 수익성 확보.
☑️ ESG(환경·사회·지배구조) 경영 강화
DL이앤씨는 지속적으로 ESG 경영을 강화하며, 친환경 건설 솔루션과 지속 가능한 경영 전략을 통해 글로벌 시장에서의 경쟁력을 높이고 있습니다.
- 친환경 플랜트 사업 확대: 탄소 배출을 줄이는 기술을 플랜트 설계 및 운영에 도입.
- 책임 경영 강화: 다양한 이해관계자와의 협력을 통해 투명한 경영 구조를 구축.
💡 DL이앤씨는 ESG 경영으로 플랜트와 주택 사업 모두에서 친환경적이고 지속 가능한 성장을 목표로 하고 있습니다.
5. 투자 관점에서 본 DL이앤씨: 목표가와 매력 분석
☑️ 투자의견과 목표가
- 투자의견: "매수"
- 목표가: 61,000원
DL이앤씨는 인적분할 이후 실적 턴어라운드에 성공하며, 중장기적으로 안정적 성장 모멘텀을 확보했다는 점에서 매력적인 투자 기회로 평가됩니다.
☑️ 투자 매력 포인트
- 첫 전년대비 영업이익 증가: 꾸준한 수익성 개선의 신호.
- 플랜트 부문의 강력한 성장 잠재력: 글로벌 대형 프로젝트 참여.
- 확장된 ESG 경영: 친환경 건설 시장에서의 선도적 역할.
6. 결론: DL이앤씨, 새로운 도약의 시작
DL이앤씨는 주택 사업의 어려움 속에서도 플랜트 사업의 성장을 통해 안정적인 수익성을 확보하며 2025년 첫 전년대비 이익 증가라는 전환점을 맞이하고 있습니다.
✅ 핵심 요약:
- 대규모 플랜트 수주를 통해 글로벌 건설 시장에서 입지 강화.
- 주택 부문의 원가율 개선으로 추가 수익성 확보.
- ESG 경영 강화로 지속 가능한 성장 전략.
📈 DL이앤씨는 인적분할 이후 새로운 성장 동력을 기반으로 중장기적으로 매력적인 투자 대상으로 자리 잡고 있습니다.
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