🧬 보로노이, 유방암 학회(SABCS)에서 빛난 기술력! NDR 후기와 VRN10의 미래 가치 총정리

📘 [이야기] 뇌로 전이된 암을 잡으러 가는 '특수부대'

바이오 투자를 오래 해온 '김 전무'는 요즘 보로노이 차트를 보며 흐뭇한 미소를 짓고 있습니다. 그는 몇 년 전부터 "암세포가 뇌로 숨어들면 기존 약물은 무용지물"이라는 사실에 주목해 왔습니다. 우리 뇌는 외부 물질을 차단하는 강력한 방어막인 혈뇌장벽(BBB, Blood-Brain Barrier)이 존재하기 때문입니다.

그런데 보로노이라는 한국의 바이오 기업이 이 빗장을 뚫고 들어가 암세포만 정밀 타격하는 기술을 가졌다는 소식을 들었습니다. 그리고 드디어, 전 세계 유방암 석학들이 모이는 SABCS에서 그 실력을 증명하는 데이터를 공개했습니다.

"기존 치료제들이 못 잡는 뇌전이 유방암, 보로노이가 잡을 수 있겠는데?"

김 전무의 기대처럼, 이번 학회 발표와 기관 투자자 대상 미팅(NDR)은 보로노이의 파이프라인 가치를 재조명하는 계기가 되었습니다. 과연 어떤 내용이 오갔는지, 그리고 이것이 왜 '돈'이 되는 이야기인지 하나하나 파헤쳐 보겠습니다.

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🏥 1. SABCS(세계유방암학회)란 무엇인가?

우선 이번 이슈의 배경이 된 SABCS에 대해 간단히 알아볼 필요가 있습니다.

• 글로벌 권위: 미국 샌안토니오에서 매년 열리는 이 학회는 유방암 분야에서 세계 최대 규모이자 최고 권위를 자랑합니다.

• 트렌드의 중심: 아스트라제네카, 다이이찌산쿄 등 글로벌 빅파마들이 '엔허투' 같은 블록버스터 신약의 데이터를 발표하는 곳이기도 합니다.

• 보로노이의 참석: 이곳에 포스터 발표로 참가했다는 것은, 전 세계 연구자들과 빅파마들에게 "우리 기술 좀 보십시오"라고 공식적으로 쇼케이스를 한 것과 같습니다.

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💊 2. 주인공은 'VRN10': 뇌전이 유방암의 새로운 희망

이번 학회에서 보로노이가 공개한 핵심 파이프라인은 'VRN10'입니다.

🧠 뇌 투과율(BBB Penetration)의 혁신

유방암, 특히 HER2 양성 유방암 환자의 경우 병이 진행되면서 암세포가 뇌로 전이되는 비율이 매우 높습니다. 하지만 기존 항체 약물 접합체(ADC)나 덩치가 큰 약물들은 뇌 장벽을 통과하기 어렵습니다.

보로노이는 VRN10의 전임상 데이터를 통해 다음과 같은 강점을 증명했습니다.

1. 압도적인 뇌 투과율: 경쟁 약물 대비 월등히 높은 비율로 뇌 장벽을 통과하여 뇌 속에 숨은 종양을 억제했습니다.

2. 완전 관해(CR) 확인: 동물 모델 실험에서 종양이 완전히 사라지는 완전 관해 데이터를 확보하여 효능을 입증했습니다.

🎯 선택적 타격 (Selectivity)

약이 독하면 정상 세포도 죽입니다. 이를 '독성'이라고 하죠. VRN10은 타겟인 HER2 변이만 정밀하게 타격하고, 정상적인 효소(Wild Type)는 건드리지 않아 부작용을 최소화했습니다. 이는 환자가 약을 더 오래, 더 안전하게 복용할 수 있음을 의미합니다.

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📢 3. NDR(투자 설명회) 핵심 요약: 회사의 자신감

학회 이후 진행된 기관 투자자 대상 NDR에서 나온 이야기들을 종합해 보면, 회사의 자신감이 상당함을 느낄 수 있습니다.

✅ VRN11 (폐암 치료제) 현황

VRN10이 미래의 기대주라면, 현재 보로노이의 주가는 VRN11이 이끌고 있습니다.

• 임상 순항: 현재 진행 중인 임상 1상에서 용량 증량 시험이 순조롭게 진행 중입니다.

• 안전성 확인: 경쟁 약물인 타그리소 등이 가진 부작용 이슈 대비 우수한 안전성 데이터를 축적하고 있습니다.

• 미충족 수요 공략: 타그리소 내성 환자나 뇌전이 환자에게서 드라마틱한 효과를 기대하고 있으며, 이는 조기 기술이전(L/O)의 가능성을 높이는 요인입니다.

✅ VRN10의 개발 로드맵

• 미국 임상 진입: 이번 SABCS 발표 데이터를 바탕으로 2025년 내 미국 FDA에 임상시험계획(IND)을 신청할 예정입니다.

• 기술이전 전략: 임상 1상 단계에서 안전성과 뇌 투과 효능만 사람에게서 입증된다면, 글로벌 빅파마들의 러브콜을 받을 확률이 매우 높습니다. 유방암 시장에서 '뇌전이 해결'은 킬러 콘텐츠이기 때문입니다.

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💎 4. 투자 포인트: 왜 보로노이인가?

단순히 학회에 다녀왔다고 주가가 오르는 것은 아닙니다. 보로노이가 가진 근본적인 경쟁력은 무엇일까요?

🧪 독보적인 AI 신약 개발 플랫폼

보로노이는 실험실(Wet Lab)과 인공지능(Dry Lab)이 결합된 자체 플랫폼을 보유하고 있습니다. 이를 통해 '선택성(Selectivity)'과 '뇌 투과율(BBB)'이 높은 물질을 누구보다 빠르게 찾아냅니다. 기술수출 이력이 이미 여러 건 있다는 점이 이를 증명합니다.

💰 재무적 안정성과 밸류에이션

바이오 기업의 최대 리스크는 '돈'입니다. 보로노이는 이미 굵직한 기술이전 계약금을 통해 현금을 확보해 왔으며, 추가적인 기술이전이 발생할 경우 마일스톤 유입으로 재무 구조가 더욱 탄탄해질 전망입니다. 현재 시가총액은 보유 파이프라인의 잠재력 대비 저평가라는 의견이 지배적입니다.

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❓ 자주 묻는 질문 (Q&A)

Q1. VRN10과 경쟁하는 약물은 무엇이 있나요? 

A. 대표적으로 투카티닙(Tucatinib)이 있습니다. 투카티닙은 현재 HER2 양성 뇌전이 유방암에 쓰이는 약물이지만, 간 독성 등의 부작용 이슈가 있습니다. 보로노이의 VRN10은 전임상 단계에서 투카티닙보다 우수한 뇌 투과율과 적은 부작용을 보여주었기에 'Best-in-Class(계열 내 최고 신약)'를 노리고 있습니다.

Q2. 기술이전(L/O)은 언제쯤 될까요? 

A. 구체적인 시기는 알 수 없으나, 임상 데이터가 핵심입니다. 통상적으로 임상 1상 중간 결과나 종료 시점에 기술이전 논의가 가장 활발합니다. VRN11은 이미 임상 중이므로 언제든 가능성이 열려 있고, VRN10은 내년 임상 진입 후 가시화될 것으로 보입니다.

Q3. 엔허투(Enhertu)가 있는데 VRN10이 필요할까요? 

A. 네, 상호 보완적인 관계입니다. 엔허투는 현재 유방암 치료의 패러다임을 바꾼 기적의 약이지만, 분자량이 커서 뇌 장벽을 통과하는 데는 물리적 한계가 있습니다. 따라서 뇌로 전이된 암을 잡기 위해서는 VRN10과 같은 '저분자 화합물(Small Molecule)' 치료제가 반드시 필요하며, 병용 요법으로 사용될 가능성도 큽니다.

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📝 글을 마치며: 팩트에 기반한 기다림

바이오 투자는 '꿈'을 먹고 자라지만, 그 꿈이 현실이 되려면 '데이터'가 필요합니다. 보로노이는 이번 SABCS와 NDR을 통해 막연한 기대감이 아닌, 구체적인 데이터로 자신들의 가치를 입증했습니다.

물론 임상은 성공을 장담할 수 없는 험난한 과정입니다. 하지만 '뇌를 뚫는 기술'이라는 확실한 해자(Moat)를 가진 기업이라면, 긴 호흡으로 지켜볼 가치가 충분합니다. 암 환자들에게는 희망을, 투자자들에게는 수익을 안겨줄 보로노이의 다음 행보를 기대해 봅니다.